ẢNH HƯỞNG CỦA TÍNH THANH KHOẢN ĐÉN TỶ SUẤT SINH LỜI CỎ PHIÉU CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YÉT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỬNG KHOÁN VIỆT NAM
➤ Gửi thông báo lỗi ⚠️ Báo cáo tài liệu vi phạmNội dung chi tiết: ẢNH HƯỞNG CỦA TÍNH THANH KHOẢN ĐÉN TỶ SUẤT SINH LỜI CỎ PHIÉU CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YÉT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỬNG KHOÁN VIỆT NAM
ẢNH HƯỞNG CỦA TÍNH THANH KHOẢN ĐÉN TỶ SUẤT SINH LỜI CỎ PHIÉU CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YÉT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỬNG KHOÁN VIỆT NAM
NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠOTRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP. HỒ CHÍ MINHNVỐNGUYỄN THI BÍCH TIÈNÁNH HƯỞNG CỦA TÍNH THANH KHOẢN ĐÉN TỶ ẢNH HƯỞNG CỦA TÍNH THANH KHOẢN ĐÉN TỶ SUẤT SINH LỜI CỎ PHIÉU CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YÉT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỬNG KHOÁN VIỆT NAM Ỷ SUẤTSINH LỜI CÓ PHIÉU CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YÉTTRÊNTHỊ TRƯỜNG CHỬNG KHOÁN VIỆT NAMMA SỔ: 52340201KHÓA LUẬN TÕT NGHIỆPCHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNGNGƯỜI HƯỚNG DẢN KHOA HỌCTS. DƯƠNG THỊ THỪY ANTP. HỒ CHÍ MINH, NĂM 20201ABSTRACTVietnam's stock market has undergone a development process for more ẢNH HƯỞNG CỦA TÍNH THANH KHOẢN ĐÉN TỶ SUẤT SINH LỜI CỎ PHIÉU CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YÉT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỬNG KHOÁN VIỆT NAM than 20 years dnd and has proven its important role in raising capital for the economy. However, the Vietnam slock market is still new and contains maẢNH HƯỞNG CỦA TÍNH THANH KHOẢN ĐÉN TỶ SUẤT SINH LỜI CỎ PHIÉU CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YÉT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỬNG KHOÁN VIỆT NAM
ny hidden risks that investors must face, including liquidity risk when they transfer ownership of their securities. Investor's consider liquidity to NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠOTRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP. HỒ CHÍ MINHNVỐNGUYỄN THI BÍCH TIÈNÁNH HƯỞNG CỦA TÍNH THANH KHOẢN ĐÉN TỶ ẢNH HƯỞNG CỦA TÍNH THANH KHOẢN ĐÉN TỶ SUẤT SINH LỜI CỎ PHIÉU CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YÉT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỬNG KHOÁN VIỆT NAM e over the past two decades is generally inconsistent and mixed. There is a large body of research that supports the view that the liquidity of securities affects their expected returns. Since rational investors require a higher risk premium for holding illiquid securities, cross-sectional riskadj l ẢNH HƯỞNG CỦA TÍNH THANH KHOẢN ĐÉN TỶ SUẤT SINH LỜI CỎ PHIÉU CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YÉT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỬNG KHOÁN VIỆT NAM isted returns are lower for liquid stocks. This proposition has been empirically supported in various studies on mature capital markets. While the majẢNH HƯỞNG CỦA TÍNH THANH KHOẢN ĐÉN TỶ SUẤT SINH LỜI CỎ PHIÉU CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YÉT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỬNG KHOÁN VIỆT NAM
ority of studies suggest that liquidity has a negative correlation with stock returns, experiments on emerging markets such as Asia and Africa have shNGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠOTRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP. HỒ CHÍ MINHNVỐNGUYỄN THI BÍCH TIÈNÁNH HƯỞNG CỦA TÍNH THANH KHOẢN ĐÉN TỶ ẢNH HƯỞNG CỦA TÍNH THANH KHOẢN ĐÉN TỶ SUẤT SINH LỜI CỎ PHIÉU CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YÉT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỬNG KHOÁN VIỆT NAM he question of whether liquidity is an important variable to capture the shared time-series variation in Slock returns by investigating whether the effect of liquidity on slock return remains after controlling for the well-known stock return factors using monthly Vietnam data. The data set contains ẢNH HƯỞNG CỦA TÍNH THANH KHOẢN ĐÉN TỶ SUẤT SINH LỜI CỎ PHIÉU CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YÉT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỬNG KHOÁN VIỆT NAM 40 companies that was collcctted on the Hose stock Exchange and IINX stock Exchange from October 2014 to September 2019. I collect both stock price anẢNH HƯỞNG CỦA TÍNH THANH KHOẢN ĐÉN TỶ SUẤT SINH LỜI CỎ PHIÉU CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YÉT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỬNG KHOÁN VIỆT NAM
dnumber of outstanding shares as well as book equity for each firm. The yiel ten -years government bond is used to calculate the risk - free rate.UsinNGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠOTRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP. HỒ CHÍ MINHNVỐNGUYỄN THI BÍCH TIÈNÁNH HƯỞNG CỦA TÍNH THANH KHOẢN ĐÉN TỶ ẢNH HƯỞNG CỦA TÍNH THANH KHOẢN ĐÉN TỶ SUẤT SINH LỜI CỎ PHIÉU CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YÉT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỬNG KHOÁN VIỆT NAM ity factor was conducted based on turnover ratio that are calculated by the average of the monthlyiimonths before October. The market excess return is calculated based on the yiel ten - years government bond.Following the measurement of Lam and Tam (2011), I construct 9 portfolios for first year usi ẢNH HƯỞNG CỦA TÍNH THANH KHOẢN ĐÉN TỶ SUẤT SINH LỜI CỎ PHIÉU CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YÉT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỬNG KHOÁN VIỆT NAM ng monthly VietNam stock data. I form two sets of portfolios based on (1) size and liquidity, (2) book-to-market ratio (BM) and liquidity. At the endẢNH HƯỞNG CỦA TÍNH THANH KHOẢN ĐÉN TỶ SUẤT SINH LỜI CỎ PHIÉU CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YÉT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỬNG KHOÁN VIỆT NAM
of September 2014. I rank the stock data monthly by market capitalization and divide the sample into three equal-size portfolios. Independently, I calNGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠOTRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP. HỒ CHÍ MINHNVỐNGUYỄN THI BÍCH TIÈNÁNH HƯỞNG CỦA TÍNH THANH KHOẢN ĐÉN TỶ ẢNH HƯỞNG CỦA TÍNH THANH KHOẢN ĐÉN TỶ SUẤT SINH LỜI CỎ PHIÉU CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YÉT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỬNG KHOÁN VIỆT NAM rtfolio was formed by an intersection between the size groups and liquidity groups. Then, I repeat the portfolio-formation procedure using the book-to-market ratio and liquidity to form the 9 book-to-market (BM) - liquidity portfolios. After forming the two sets of portfolios, I compute the portfoli ẢNH HƯỞNG CỦA TÍNH THANH KHOẢN ĐÉN TỶ SUẤT SINH LỜI CỎ PHIÉU CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YÉT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỬNG KHOÁN VIỆT NAM os’equally-weighted monthly returns. The excess portfolio return is the portfolio return minus the risk-free rate from. I apply the fortfolios for theẢNH HƯỞNG CỦA TÍNH THANH KHOẢN ĐÉN TỶ SUẤT SINH LỜI CỎ PHIÉU CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YÉT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỬNG KHOÁN VIỆT NAM
remaining years. The book-to-market equity (BV/P) is computed as the ratio between a firm’s book equity and its market price. Size is calculated by tNGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠOTRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP. HỒ CHÍ MINHNVỐNGUYỄN THI BÍCH TIÈNÁNH HƯỞNG CỦA TÍNH THANH KHOẢN ĐÉN TỶ ẢNH HƯỞNG CỦA TÍNH THANH KHOẢN ĐÉN TỶ SUẤT SINH LỜI CỎ PHIÉU CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YÉT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỬNG KHOÁN VIỆT NAM tio, at the end of September 2014, firms are sorted by size (market capitalization) and included in two portfolios: Small (S) and Big (B). The same stocks are independently sorted into three portfolios according to their turnover ratio: LI (most illiquid), L2 (average liquidity), and L3 (most liquid ẢNH HƯỞNG CỦA TÍNH THANH KHOẢN ĐÉN TỶ SUẤT SINH LỜI CỎ PHIÉU CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YÉT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỬNG KHOÁN VIỆT NAM ). Six portfolios (S/Ll, S/L2, S/L3, B/Ll, B/L2, B/L3) are then formed at the intersection of size and turnover ratio. The equally-weighted monthly reẢNH HƯỞNG CỦA TÍNH THANH KHOẢN ĐÉN TỶ SUẤT SINH LỜI CỎ PHIÉU CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YÉT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỬNG KHOÁN VIỆT NAM
turns on the six portfolios are calculated each month over 5 years following portfolio formation. LIQ is the simple average of the returns on the low-NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠOTRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP. HỒ CHÍ MINHNVỐNGUYỄN THI BÍCH TIÈNÁNH HƯỞNG CỦA TÍNH THANH KHOẢN ĐÉN TỶ ẢNH HƯỞNG CỦA TÍNH THANH KHOẢN ĐÉN TỶ SUẤT SINH LỜI CỎ PHIÉU CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YÉT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỬNG KHOÁN VIỆT NAM ors. At the end of September 2014, firms are classified into 2 portfolios: Big (B) andiii(S) by their size at the end of September 2014. There are stocks in the sample are independently sorted into three portfolios of book-to-market: Low (BL). Medium (BM). and High (BH) based on their book-to-market ẢNH HƯỞNG CỦA TÍNH THANH KHOẢN ĐÉN TỶ SUẤT SINH LỜI CỎ PHIÉU CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YÉT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỬNG KHOÁN VIỆT NAM . Six portfolios (S/L, S/M, S/H, B L, BM, and B/H) are then formed at the intersection of size and book-to-market and in a way of having approximatelyẢNH HƯỞNG CỦA TÍNH THANH KHOẢN ĐÉN TỶ SUẤT SINH LỜI CỎ PHIÉU CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YÉT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỬNG KHOÁN VIỆT NAM
equal numbers of stocks. The value-weighted monthly returns on the six portfolios are calculated each month over 5 years followingportfolio formationNGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠOTRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP. HỒ CHÍ MINHNVỐNGUYỄN THI BÍCH TIÈNÁNH HƯỞNG CỦA TÍNH THANH KHOẢN ĐÉN TỶ ẢNH HƯỞNG CỦA TÍNH THANH KHOẢN ĐÉN TỶ SUẤT SINH LỜI CỎ PHIÉU CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YÉT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỬNG KHOÁN VIỆT NAM n the sample,I regressed stock returns on the liquidity measures. First, I perform descriptive statistics and correlations on the variables that will be employed in my regression estimation. As expected, al) the variables do not exhibit any specific correlation. Thisshows that the variable liquidity ẢNH HƯỞNG CỦA TÍNH THANH KHOẢN ĐÉN TỶ SUẤT SINH LỜI CỎ PHIÉU CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YÉT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỬNG KHOÁN VIỆT NAM is likely to be an independent variable to add in the Fama - French three factor model. Then I performed hypothetical tests of the OLS method. UsingẢNH HƯỞNG CỦA TÍNH THANH KHOẢN ĐÉN TỶ SUẤT SINH LỜI CỎ PHIÉU CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YÉT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỬNG KHOÁN VIỆT NAM
the Unit Root Test method to check the stationary of the return value chain of 9 portfolios and the independent variables in the model including MP, SNGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠOTRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP. HỒ CHÍ MINHNVỐNGUYỄN THI BÍCH TIÈNÁNH HƯỞNG CỦA TÍNH THANH KHOẢN ĐÉN TỶ ẢNH HƯỞNG CỦA TÍNH THANH KHOẢN ĐÉN TỶ SUẤT SINH LỜI CỎ PHIÉU CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YÉT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỬNG KHOÁN VIỆT NAM endent variables in the model, the results show that the independent variables in the model do not have multi-collinearity phenomenon. Considering the phenomenon of variance change of the model by the Unit Root Test method, there are 2 portfolios of variance changed andRegression results for the Fam ẢNH HƯỞNG CỦA TÍNH THANH KHOẢN ĐÉN TỶ SUẤT SINH LỜI CỎ PHIÉU CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YÉT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỬNG KHOÁN VIỆT NAM a - French three-factor model (MP. SMB, and HML) along with liquidity factor as follows. For the size- and liquidity-sorted results, most of the MP, SẢNH HƯỞNG CỦA TÍNH THANH KHOẢN ĐÉN TỶ SUẤT SINH LỜI CỎ PHIÉU CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YÉT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỬNG KHOÁN VIỆT NAM
MB, and HML factor coefficients are significant except MP factor.NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠOTRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP. HỒ CHÍ MINHNVỐNGUYỄN THI BÍCH TIÈNÁNH HƯỞNG CỦA TÍNH THANH KHOẢN ĐÉN TỶNGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠOTRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP. HỒ CHÍ MINHNVỐNGUYỄN THI BÍCH TIÈNÁNH HƯỞNG CỦA TÍNH THANH KHOẢN ĐÉN TỶGọi ngay
Chat zalo
Facebook