Công trình nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lợi thị trường chứng khoán
➤ Gửi thông báo lỗi ⚠️ Báo cáo tài liệu vi phạmNội dung chi tiết: Công trình nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lợi thị trường chứng khoán
Công trình nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lợi thị trường chứng khoán
TÊN CÔNG TRÌNH:NHÂN TÕ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TỲ SUÃT SINH LỢI THỊ TRƯỜNG CHỬNG KHOÁN. MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ THÍCH HỢP CHO THỊ TRƯỜNG CHỬNG KHOÁN VIỆT NAMTHUỘC NHÓM Công trình nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lợi thị trường chứng khoán M NGÀNH: KHOA HỌC KINH TẼ2TÓMTÂTĐÈ TÀIo Lý do chọn đê tàiSau hon 10 nâm hoạt động, TTCK Việt Nam ngày càng phát triẽn, việc đâu tu vào lình vực chửng khoán trờ thành kênh đâu tu thu hút ngày càng nhiêu nhà đâu tu. Tuy nhiên, TTCK Việt Nam vân còn quá non trẻ và ãn chứa bên trong nhiêu biên động, do Công trình nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lợi thị trường chứng khoán dó việc đầu tu cùng mang lại không ít rúi ro cho các nhà đầu tu. đặc biệt là những nhà đău tu mới tham gia vào thị truờng hay những nhà đâu tu theo hìCông trình nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lợi thị trường chứng khoán
nh thức đám đông, chua có nhiêu kiên thức vẻ lĩnh vực chửng khoán.Rùi ro khi đâu tu vào TTCK là không thẻ tránh khỏi. Do đó. nhà đâu tu phải cân nhắc TÊN CÔNG TRÌNH:NHÂN TÕ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TỲ SUÃT SINH LỢI THỊ TRƯỜNG CHỬNG KHOÁN. MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ THÍCH HỢP CHO THỊ TRƯỜNG CHỬNG KHOÁN VIỆT NAMTHUỘC NHÓM Công trình nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lợi thị trường chứng khoán n tích những nguyên nhân tác động đến TTCK. Những nhân tô vì mô nhu biên động cùa chu kỳ kinh tẽ trong nuớc cùng nhu thê giới, biên động cùa lãi suất, tỳ giá hay giá vàng, giá dău... hay nhân tõ vi mô nhu ánh huởng của thị truờng. quy mô công ty. dòng tiền trên gỉá...Khi đău tu vào TTCK dôi hói phái Công trình nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lợi thị trường chứng khoán có kiên thức vẽ chứng khoán, nẽu không sẽ lúng túng truớc nhừng thông tin hay báo cáo cùa thị truờng cùng nhu của doanh nghiệp. Càng khó khãn cho nhàCông trình nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lợi thị trường chứng khoán
đâu tu hơn khi tham khào nhửng dự đoán cùa giới chuyên môn. tõ chức tài chính danh tiêng trên thê giới khi nhận định vẽ TTCK Việt Nam. Do đó, việc ngTÊN CÔNG TRÌNH:NHÂN TÕ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TỲ SUÃT SINH LỢI THỊ TRƯỜNG CHỬNG KHOÁN. MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ THÍCH HỢP CHO THỊ TRƯỜNG CHỬNG KHOÁN VIỆT NAMTHUỘC NHÓM Công trình nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lợi thị trường chứng khoán vẽ các mô hình định giá này nhu: mô hình định giá tài sân võn. mô hình 3 nhân tõ cũa Faina- French hay mô hình 4 nhân tô cùa Carhart.. .Các mô hình này đuợc nghiên cứu trên nhiêu TTCK trên thẻ giới và mang lại nhiêu kêt quà hữu ích cho nhà đâu tu khi tham gia vào TTCK.TTCK Việt Nam biẽn động khá bất Công trình nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lợi thị trường chứng khoán thuờng, không thể chi dựa vào những phòng đoán cùa giới chuyên mòn đặc biệt là đáu tu theo "tám lý báy đàn" cùa nuớc ta mà phải có cái nhìn sầu sấc hCông trình nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lợi thị trường chứng khoán
on, nhận định rõ ràng hơn để mang lại kết quả thỏa đáng. Muón vậy, việc xem xét các nhân tó tác động đêìi TSSL cùa chứng khoán là cấn thiẽt và tìm ra TÊN CÔNG TRÌNH:NHÂN TÕ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TỲ SUÃT SINH LỢI THỊ TRƯỜNG CHỬNG KHOÁN. MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ THÍCH HỢP CHO THỊ TRƯỜNG CHỬNG KHOÁN VIỆT NAMTHUỘC NHÓM Công trình nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lợi thị trường chứng khoán trên mô hình nàohttps://khothuvien.cori!là phù họp nhát đõi với TTCK Việt Nam đẽ đưa ra lời khuyên tõt nhất cho các nhà đău tư.o Mục tiêu nghiên cửuNhâm tìm ra câu trà lời mô hình nào phù họp cho TTCK Việt Nam, bài viết nghiên cứu trà lời các câu hòi sau:s Các danh mục có định giá đũng các chứng kho Công trình nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lợi thị trường chứng khoán án hay không, s TSSL các chứng khoán với nhân lõ thị trường có mõi quan hệ như thẽ nào 1S Theo mô hình 3 nhân tó của Fama-French (1993) thì nhân tõ quCông trình nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lợi thị trường chứng khoán
y mô và nhân tó giá trị luông quan với TSSL chứng khoán như thẻ nào. 5 Nhân tô xu hướng trong mô hình cùa Carhart ành hưởng thẻ nào đên TSSL các chứngTÊN CÔNG TRÌNH:NHÂN TÕ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TỲ SUÃT SINH LỢI THỊ TRƯỜNG CHỬNG KHOÁN. MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ THÍCH HỢP CHO THỊ TRƯỜNG CHỬNG KHOÁN VIỆT NAMTHUỘC NHÓM Công trình nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lợi thị trường chứng khoán 009-2012. o Phương pháp nghiên cứuNghiên cứu trên 81 chứng khoán cùa các công ty niêm yết trên sàn Hose giai đoạn từ tháng 7/2009 đèn tháng 12/2012.Xữ lý sõ liệu thu thập trên Excel, sau đó sử dụng hôi quy OLS trong kinh tẽ lượng thông qua phần mem Eviews dế thé hiện mõi tưong quan giửa các biẽn tro Công trình nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lợi thị trường chứng khoán ng mô hình, xem xét khá năng giài thích giừa các biên và kiêm định sự phù họp cùa mô hình lản lượt thông qua các công việc5 Giới thiệu so nét các mô hCông trình nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lợi thị trường chứng khoán
ình nghiên cứus Thu thập sõ liệu lừ các nguõn và dựa vào dó ước lượng các tham sõ trong các mô hình s Phân tích các kẽt quá thu được, so sánh với các TÊN CÔNG TRÌNH:NHÂN TÕ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TỲ SUÃT SINH LỢI THỊ TRƯỜNG CHỬNG KHOÁN. MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ THÍCH HỢP CHO THỊ TRƯỜNG CHỬNG KHOÁN VIỆT NAMTHUỘC NHÓM Công trình nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lợi thị trường chứng khoán ác chứng khoán trên sàn Hose còn chịu ảnh hưởng cùa nhân lõ quy mô. nhân tõ giá trị và nhân tõ xu hướng. Trong 3 nhân tõ trên thì nhân tõ quy mô ánh hưởng chặt chẽ hon. Bởi trong cà 3 mô hình thi hệ sõ dõi với nhân tõ quy mô đều có ý nghĩa thõng kê ở tãt cã các danh mục. Giữa nhân tõ quy mô và TSSL Công trình nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lợi thị trường chứng khoán chứng khoán thẻ hiện mõi quan hệ ngược chiêu, tức là các chứng khoán có quy mô nhỏ mang lại TSSL cao hon các chứng khoán có quy mô lớn. Phàn bù giá trCông trình nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lợi thị trường chứng khoán
ị cùng có ành hưởng đẽn TSSL chứng khoán theo chiều dương nhưng không chặt chẽ bâng nhân tõ quy mô. Bâng chứng cho điêu này là khi hôi quy theo các môTÊN CÔNG TRÌNH:NHÂN TÕ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TỲ SUÃT SINH LỢI THỊ TRƯỜNG CHỬNG KHOÁN. MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ THÍCH HỢP CHO THỊ TRƯỜNG CHỬNG KHOÁN VIỆT NAMTHUỘC NHÓM Công trình nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lợi thị trường chứng khoán và những danh mục các chứng khoán tăng giá có hệ sõ xu hướng lớn hơn danh mục chứng khoán giám giá khi xét trong cùng nhóm quy mô. Điêu này cho thấy nhà đâu tu' nên mua những chứng khoán nào tăng giá và bán những chứng khoán giảm giá kỳ trước đó.Hệ sõ chặn của các mô hình tuy đêu khác 0 nhưng không Công trình nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lợi thị trường chứng khoán mô hình nào có hệ sõ chặn có ý nghĩa thõng kê. Do đó. ta có thẽ xem hệ sõ chận bâng 0. tức không có TSSL vượt trội, các mô hình định giá đùng các chứCông trình nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lợi thị trường chứng khoán
ng khoán cùa thị trường.Khi so sánh độ phù họp cùa mô hình thì mô hình 4 nhân tô có R: hiệu chinh trang binh là 74% lớn hơn mô hình CAPM và Fama- FrenTÊN CÔNG TRÌNH:NHÂN TÕ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TỲ SUÃT SINH LỢI THỊ TRƯỜNG CHỬNG KHOÁN. MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ THÍCH HỢP CHO THỊ TRƯỜNG CHỬNG KHOÁN VIỆT NAMTHUỘC NHÓM Công trình nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lợi thị trường chứng khoán phù họp hơn. Tuy nhiên, giá trị R: hiệu chinh của mô hình 4 nhân tõ không lớn hơn mô hình 3 nhân tõ nhiêu, nên nhân tõ xu hướng ờ thị trường chứng khoán Việt Nam vãn chưa thật sự phó biên đỏi với các chứng khoán, o Đóng góp cùa đẽ tàiVới việc kiêm định 3 mô hình trên cùng một mầu quan sát trong cùng Công trình nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lợi thị trường chứng khoán khoáng thời gian, sau dó so sánh và tìm được mô hình phù họp nhãt thế hiện mõi quan hệ giữa TSSL chứng khoán và các nhân tõ trong các mô hình. Từ đóCông trình nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lợi thị trường chứng khoán
cung cãp cho nhà dâu tư công cụ đo lường dược rủi ro, ước tính suãt sinh lợi cùa chứng khoán và danh mục. giúp họ đưa ra quyết định đàu tư thích họp nTÊN CÔNG TRÌNH:NHÂN TÕ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TỲ SUÃT SINH LỢI THỊ TRƯỜNG CHỬNG KHOÁN. MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ THÍCH HỢP CHO THỊ TRƯỜNG CHỬNG KHOÁN VIỆT NAMTHUỘC NHÓM Công trình nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lợi thị trường chứng khoán vì thế đé tài có thể được phát triển bằng việc thêm vào một só nhân tó đặc thù khác như tâm lý nhà đáu tư, tác động của nhà nước, pháp luật...Với khoảng thời gian dài hơn và dữ liệu đấy đủ minh bạch hơn trong tương lai nên nghiên cứu thêm một sõ nhân tõ khác đế mò hình có sự phù họp cao hơn.MỤC LỤCP Công trình nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lợi thị trường chứng khoán hụ lục 1: Danh sách 81 mã chứng khoán..................Phụ lục 2: Kiêm định phân phôi chuãn chuồi TSSL.........Phụ lục 3: Thõng kê mô tà các danh mục.Công trình nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lợi thị trường chứng khoán
.................Phụ lục 4: Các kết quã Idem định dõi với mô hình CAPM....Phụ lục 4.1: Kiêm định tính dừng đôi với biên độc lập.Phụ lục 4.2: ước lượngTÊN CÔNG TRÌNH:NHÂN TÕ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TỲ SUÃT SINH LỢI THỊ TRƯỜNG CHỬNG KHOÁN. MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ THÍCH HỢP CHO THỊ TRƯỜNG CHỬNG KHOÁN VIỆT NAMTHUỘC NHÓMTÊN CÔNG TRÌNH:NHÂN TÕ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TỲ SUÃT SINH LỢI THỊ TRƯỜNG CHỬNG KHOÁN. MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ THÍCH HỢP CHO THỊ TRƯỜNG CHỬNG KHOÁN VIỆT NAMTHUỘC NHÓMGọi ngay
Chat zalo
Facebook