Luận văn sử dụng mô hình CAPM, fama french, carhart vào thị trường việt nam
➤ Gửi thông báo lỗi ⚠️ Báo cáo tài liệu vi phạmNội dung chi tiết: Luận văn sử dụng mô hình CAPM, fama french, carhart vào thị trường việt nam
Luận văn sử dụng mô hình CAPM, fama french, carhart vào thị trường việt nam
1CHƯƠNG 1 : GIỚI THIỆU1.1LÝ DO NGHIÊN cửuNgày nay đối với các quốc gia có nền kinh le vận hành theo cư che thị tnrờng lliì vai irò cùa thị trường chứn Luận văn sử dụng mô hình CAPM, fama french, carhart vào thị trường việt nam ng khoán là vô cùng quan trọng. Thị trường chứng khoán là kênh thu hút các nguồn vốn dầu tư nhàn rồi tiling dài hạn trong nền kinh tổ, là tiền dồ cho công cuộc cô phẩn hoá doanh nghiệp Nhà nước ờ nước ta. Thị trường chửng khoán lira là một kênh chuyển lái vốn cho nền kinh te. vừa như một hàn thừ biể Luận văn sử dụng mô hình CAPM, fama french, carhart vào thị trường việt nam u đê đo sức khoe cua nền kinh tế.Dà cỏ nhiều nghiên cứu phân tích nguyên nhân tác động dền thị trường chứng khoán trong đó có ãnh hường của chu kỳ kinLuận văn sử dụng mô hình CAPM, fama french, carhart vào thị trường việt nam
h tế. các biến động cùa kinh tế thế giới, thị trường bất động sàn, lâi suất vả các rào cản tác động đến thị trường tài chinh cúa Chinh phu,... Trong đ1CHƯƠNG 1 : GIỚI THIỆU1.1LÝ DO NGHIÊN cửuNgày nay đối với các quốc gia có nền kinh le vận hành theo cư che thị tnrờng lliì vai irò cùa thị trường chứn Luận văn sử dụng mô hình CAPM, fama french, carhart vào thị trường việt nam ặt sỗ tháy lúng túng trước những thông tin và báo cáo của các công ty công bố cùng như thông tin về thị trường, mặt khác sè càng lúng túng hơn khi đọc các báo cáo, dự báo. dự đoán của các tô chức tài chinh lớn trên thế giới nhận định về thị trường chửng khoán Việt Nam. Có bao giờ chủng la lự hoi vi Luận văn sử dụng mô hình CAPM, fama french, carhart vào thị trường việt nam sao lừ nhũng công trình nghiên cứu khoa hục, lừ nhưng lý thuyết đà được công bố trên the giới mà chúng ta không thể ứng dụng đố dưa ra nhùng nhận địnhLuận văn sử dụng mô hình CAPM, fama french, carhart vào thị trường việt nam
và dự báo mà chi dựa vào nhùng báo cáo cua các lô chức lâi chinh nước ngoài. Từ dâu mà họ có dược những dự báo. dự đoán như vậy và mức độ tin cậy của1CHƯƠNG 1 : GIỚI THIỆU1.1LÝ DO NGHIÊN cửuNgày nay đối với các quốc gia có nền kinh le vận hành theo cư che thị tnrờng lliì vai irò cùa thị trường chứn Luận văn sử dụng mô hình CAPM, fama french, carhart vào thị trường việt nam nghiên cứu về các mỏ hình đau lư lài chính nhu CAPM, Tama - Trench. Carhart trên nhiều thị trường chứng khoán, dặc biệt là các thị trường chứng khoản mới nôi dà cho nhũng kết quã cô ỷ nghĩa vô cùng thiết thực. Diều dó càng khảng định thêm tính đủng đắn và tinh thực nghiệm cứa các mô hình nảy.2á*Thế Luận văn sử dụng mô hình CAPM, fama french, carhart vào thị trường việt nam nhưng chưa có nhiều nghiên cứu về vấn đề này ờ Việt Nam. Do vậy việc nghiên cứu về các mó hình CAPM, Fama - French. Carhart vào thị trường chứng khoánLuận văn sử dụng mô hình CAPM, fama french, carhart vào thị trường việt nam
Việt Nam trong giai đoạn hiện nay là một việc hết sức quan trọng và cấp thiết.1.2XẤC ĐỊNH VẤN ĐÊ NGHIÊN cứuMô hình CAPM cho rằng sự thay đôi tý suất 1CHƯƠNG 1 : GIỚI THIỆU1.1LÝ DO NGHIÊN cửuNgày nay đối với các quốc gia có nền kinh le vận hành theo cư che thị tnrờng lliì vai irò cùa thị trường chứn Luận văn sử dụng mô hình CAPM, fama french, carhart vào thị trường việt nam t ít liên hệ với tỷ suất lợi nhuận cố phiếu (Reinganum, 1981; Breeden và các cộng sự, 1989; Fama và French. 1992) trong khi có một số nghiên cứu đưa ra mối liên hệ giừa tỷ suất lợi nhuận và các biến như quy mô vốn hoá thị trường, tỳ số thư giá trên thị giá (BM) và tỳ suất lợi nhuận trong quá khứ. Án Luận văn sử dụng mô hình CAPM, fama french, carhart vào thị trường việt nam h hướng của quy mô vốn hoá thị trưởng lằn đầu tiên được đưa ra bởi Banz (1981) và Reinganum (1981), tìm ra phần bù lợi nhuận trên các chửng khoán pennLuận văn sử dụng mô hình CAPM, fama french, carhart vào thị trường việt nam
y ớ Mỳ và sau đó bời Blume và Stambaugh (1983) dùng dừ liệu Mỳ, Brown củng các cộng sự (1983) dùng dừ liệu úc. Ánh hường BM được nêu ra bời Chan cùng 1CHƯƠNG 1 : GIỚI THIỆU1.1LÝ DO NGHIÊN cửuNgày nay đối với các quốc gia có nền kinh le vận hành theo cư che thị tnrờng lliì vai irò cùa thị trường chứn Luận văn sử dụng mô hình CAPM, fama french, carhart vào thị trường việt nam m thấy chứng khoán Mỳ cỏ lợi nhuận tốt trong quá khứ nì 3 đến 12 tháng tiếp tục có lợi nhuận tốt trên 3 đến 12 tháng kế tiếp và ngược lại. Điều này được khẳng định ớ một vài thị trường khác (Rouwenhorst, 1998. 1999; Griffin cùng các cộng sự, 2003).Các nghiên cứu trên thị trường mới nổi nói chung cũn Luận văn sử dụng mô hình CAPM, fama french, carhart vào thị trường việt nam g khẳng định các ành hưởng quy mô và BM nhưng lợi nhuận trong quá khứ nói chung ít ành hưởng. Fama và French (1998) đưa ra các ảnh hường quy mó doanhLuận văn sử dụng mô hình CAPM, fama french, carhart vào thị trường việt nam
nghiệp và BM tương ứng 11 vã 12 thị trường trên toàn bộ 16 thị trường mới nôi. Đối với ảnh hưởng lợi nhuận trong quá khứ. Griffin cùng các cộng sự (201CHƯƠNG 1 : GIỚI THIỆU1.1LÝ DO NGHIÊN cửuNgày nay đối với các quốc gia có nền kinh le vận hành theo cư che thị tnrờng lliì vai irò cùa thị trường chứn Luận văn sử dụng mô hình CAPM, fama french, carhart vào thị trường việt nam ề nguồn gốc và bân chất cũa quy mô vốn hoá, BM và biến động giá. Hai trường phái chinh giãi thích trên cơ sờ nái ro hay hành vi. Fama và French (1993, 1995. 1998) giãi thích ành hưởng của quy mỏ vốn hoá và BM là3phần bù ríii ro irong việc nắm giừ cỗ phiếu ít sinh lợi hon, rúi ro hon. Truông phái hàn Luận văn sử dụng mô hình CAPM, fama french, carhart vào thị trường việt nam h vi giãi thích các ánh hướng này theo kết quà độ lệch nhận thức cua nhà đầu tư. Ánh hưởng BM do bởi nhà đầu tư ngoại suy hoạt động quá khứ vào tươngLuận văn sử dụng mô hình CAPM, fama french, carhart vào thị trường việt nam
lai dần đến định giá thấp các doanh nghiệp có BM cao (cô phiếu giá trị) và định giá cao các doanh nghiệp có BM thấp (cỗ phiếu tăng trường) (DeBondt và1CHƯƠNG 1 : GIỚI THIỆU1.1LÝ DO NGHIÊN cửuNgày nay đối với các quốc gia có nền kinh le vận hành theo cư che thị tnrờng lliì vai irò cùa thị trường chứn Luận văn sử dụng mô hình CAPM, fama french, carhart vào thị trường việt nam không thích cổ phiếu giá trị (Daniel và Titman, 1997).Các mó hĩnh hành vi cùng giãi thích ảnh hưởng biến động giá là kết quả độ lệch trong việc định hình và xem lại các kỳ vọng (Barberis cùng các cộng sự. 1998; Daniel củng các cộng sự, 1998; Hong và Stein. 1999) cộng với tâm lý bầy đàn (Lakonishok c Luận văn sử dụng mô hình CAPM, fama french, carhart vào thị trường việt nam ùng các cộng sự. 1992). Có chứng cứ ủng hộ giãi thích theo hành vi với Jegadeesh và Titman (1993) coi nhẹ lợi nhuận liên quan đến rủi ro hệ thống và GLuận văn sử dụng mô hình CAPM, fama french, carhart vào thị trường việt nam
riffin cùng các cộng sự (2003) cho rang lợi nhuận ở một vài quốc gia không liên quan đến rủi ro vì mó. Giãi thích theo hành vi qua một số kết quả thực1CHƯƠNG 1 : GIỚI THIỆU1.1LÝ DO NGHIÊN cửuNgày nay đối với các quốc gia có nền kinh le vận hành theo cư che thị tnrờng lliì vai irò cùa thị trường chứn Luận văn sử dụng mô hình CAPM, fama french, carhart vào thị trường việt nam và tỳ lệ sờ hừu của các tô chức (Grinblatt và Moskowitz. 2003). Tuy nhiên Avramov và Chordia (2006) chi ra việc loại bõ các mó hình dựa trên riii ro là vội và và đề nghị một nhân tố rủi ro kết họp với các biến chu kỳ kinh doanh có thề giãi thích biến động giá.Rỏ ràng CAPM không côn giai thích phù h Luận văn sử dụng mô hình CAPM, fama french, carhart vào thị trường việt nam ợp mối liên hệ giừa rúi ro và lợi nhuận nhưng cho đến nay chưa có mô hình nào thay thế hoàn toàn. Mỏ hình phố biến nhất trong tài liệu tài chinh hiệnLuận văn sử dụng mô hình CAPM, fama french, carhart vào thị trường việt nam
nay là mó hình 3 nhân tố Fama - French, khăng định lợi nhuận bình quân có thê được giãi thích bởi 3 nhân tố :-1Phần bù lợi nhuận thị trường-2Quy mô-3B1CHƯƠNG 1 : GIỚI THIỆU1.1LÝ DO NGHIÊN cửuNgày nay đối với các quốc gia có nền kinh le vận hành theo cư che thị tnrờng lliì vai irò cùa thị trường chứn Luận văn sử dụng mô hình CAPM, fama french, carhart vào thị trường việt nam hình FF4trên thị inrờng Việt Nam và rút ra kết luận vai trò cua 2 nhân lố quy mỏ và BM trong việc giãi thích tỷ suất lợi nhuận lã mờ nhạt, các nhân tó này chi có ỷ nghĩa khi kết hợp với nhân lố thị trường.Carharl (1995. 1997) đưa ra mô hinli 4 nhân lố dùng lại mô hình FF và thêm vào nhân lố WML đê c Luận văn sử dụng mô hình CAPM, fama french, carhart vào thị trường việt nam hì xung lượng. Carharl (1997) cho rang mò hình 4 nhân lố có thề giai thích sụ thay đôi lợi nhuận cùa các danh mục đirực sắp xếp iheo lợi nhuận trong qLuận văn sử dụng mô hình CAPM, fama french, carhart vào thị trường việt nam
uá khử.Cần phải cỏ thêm nhiều nghiên cún nữa de làm sáng tỏ hơn các tranh luận nêu trên. Nghiên cứu này so sánh khà năng giãi thích tỷ suất lựi nhuận 1CHƯƠNG 1 : GIỚI THIỆU1.1LÝ DO NGHIÊN cửuNgày nay đối với các quốc gia có nền kinh le vận hành theo cư che thị tnrờng lliì vai irò cùa thị trường chứn Luận văn sử dụng mô hình CAPM, fama french, carhart vào thị trường việt nam Fama - French với CAP.M và mò hình ba nhàn lố Fama - French và mô hình bốn nhàn tố Carhart.1.3.2CÂU HỎI NGHIÊN cứuMức độ giãi thích lợi nhuận cô phiếu các mờ hĩnh Carhart. Fama - French và mô hình CAP1M như Ihế nào 'ĩ1.4ĐÔI TƯỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN cúìl :Chọn các công tỵ niêm yết trên sàn ĨTOSE vì c Luận văn sử dụng mô hình CAPM, fama french, carhart vào thị trường việt nam ác lỷ do sau :4- Nhừng công ty niêm yết trên TTOSF dều là nhùng còng ty có quy mò vốn lớn (vồn diều lệ tối thiểu là 80 tỷ dồng)Ậ. Tính minh bạch hóa tLuận văn sử dụng mô hình CAPM, fama french, carhart vào thị trường việt nam
hông tin caoCác cổ phiếu được chọn theo các tiêu chuẩn sau :1CHƯƠNG 1 : GIỚI THIỆU1.1LÝ DO NGHIÊN cửuNgày nay đối với các quốc gia có nền kinh le vận hành theo cư che thị tnrờng lliì vai irò cùa thị trường chứn1CHƯƠNG 1 : GIỚI THIỆU1.1LÝ DO NGHIÊN cửuNgày nay đối với các quốc gia có nền kinh le vận hành theo cư che thị tnrờng lliì vai irò cùa thị trường chứnGọi ngay
Chat zalo
Facebook