Chất lượng lợi nhuận của các công ty niêm yết lần đầu tiên trên thị trường chứng khoán việt nam
➤ Gửi thông báo lỗi ⚠️ Báo cáo tài liệu vi phạmNội dung chi tiết: Chất lượng lợi nhuận của các công ty niêm yết lần đầu tiên trên thị trường chứng khoán việt nam
Chất lượng lợi nhuận của các công ty niêm yết lần đầu tiên trên thị trường chứng khoán việt nam
1MỜĐĂU1Sự cần thiết cúa đê tàiChất Iqợng lợi nhuận là nhân (ố quan trọng giúp đánh giá sức khỏe tài chính công ty (Bellovary & cộng sự, 2005). Tuy vậy Chất lượng lợi nhuận của các công ty niêm yết lần đầu tiên trên thị trường chứng khoán việt nam y, nhân tô này đôi khi không đơỊỢc các đối tqợng sừ dụng báo cáo tài chính (BCTC) chú ý. Có nhiều định nghía khác nhau vè chất Iqợng lợi nhuận, và các định nghĩa này tập trung nhấn mạnh vào ba khía cạnh: (i) khoản chênh lệch giừa lợi nhuận báo cáo (lợi nhuận kẽ toán) và lợi nhuận thực tế cùa công ty Chất lượng lợi nhuận của các công ty niêm yết lần đầu tiên trên thị trường chứng khoán việt nam (đôi khi còn gọi là lợi nhuận kinh tế) (Pratt, 2010); (ii) mức độ rùi ro thông tin mà công ty cung cấp cho ngqời sừ dụng (Ecker & cộng sự, 2006); (iiChất lượng lợi nhuận của các công ty niêm yết lần đầu tiên trên thị trường chứng khoán việt nam
i) tính giá trị của thông tin tài chính cho việc ra quyết định của ngqời sử dụng (Dechow & cộng sự, 2010).Với quyền tự quyết đối với báo cáo lợi nhuận1MỜĐĂU1Sự cần thiết cúa đê tàiChất Iqợng lợi nhuận là nhân (ố quan trọng giúp đánh giá sức khỏe tài chính công ty (Bellovary & cộng sự, 2005). Tuy vậy Chất lượng lợi nhuận của các công ty niêm yết lần đầu tiên trên thị trường chứng khoán việt nam quàn trị lợi nhuận) khi công ty phát hành cõ phiếu lần đầu ra công chúng (initial pulic offering - IPO) (Sletten & cộng sự, 2018; Premti & Smith, 2020). Aharony, Lin và Loeb (1993); Friedlan (1994) cho râng công ty thqờng thực hiện quàn trị lợi nhuận nhâm tăng giá cõ phiêu và giúp cõ phiếu dẻ dàng m Chất lượng lợi nhuận của các công ty niêm yết lần đầu tiên trên thị trường chứng khoán việt nam ua bán hom trên thị trơỊỜng. Đẽ gia tăng lợi nhuận, công ty thqờng —tác độngl đến khoản dôn tích bât thơịờng (discretionary accruals). Do vãn đê bầt cChất lượng lợi nhuận của các công ty niêm yết lần đầu tiên trên thị trường chứng khoán việt nam
ân xứng thông tin nên nhà đầu tơ| thqờng tiếp cận với nguồn thông tin hạn chế từ công ty; từ đó, họ gặp khó khăn trong việc đánh giá tính hợp lý lợi n1MỜĐĂU1Sự cần thiết cúa đê tàiChất Iqợng lợi nhuận là nhân (ố quan trọng giúp đánh giá sức khỏe tài chính công ty (Bellovary & cộng sự, 2005). Tuy vậy Chất lượng lợi nhuận của các công ty niêm yết lần đầu tiên trên thị trường chứng khoán việt nam a lý thuyết chù nghía co’ hội (Opportunism Theory), lý thuyết bất cân xứng thông tin (Information Asymmetry Theory) và lý thuyết tín hiệu (Signalling Theory) (Rangan, 1998; Aboody, Hughes & Liu, 2005; Baskin & Miranti, 1997; Shivakumar, 2000). Lý thuyết chủ nghĩa cơ hội cho rang công ty thqờng điều Chất lượng lợi nhuận của các công ty niêm yết lần đầu tiên trên thị trường chứng khoán việt nam chinh lợi nhuận khi công ty càm thấy mình năm bât đqợc cơ hội. Trong trqờng hợp cùa2nghiên cứu thì niêm yết cô phiêu lân đâu tiên là một cơ hội công tChất lượng lợi nhuận của các công ty niêm yết lần đầu tiên trên thị trường chứng khoán việt nam
y cân phải nắm bât đẽ gia (ăng vị thế công ty và thu hút nhà đâu tơ] trên thị trqờng. Lý thuyết bãt cân xứng thông tin cho răng quàn trị lợi nhuận có 1MỜĐĂU1Sự cần thiết cúa đê tàiChất Iqợng lợi nhuận là nhân (ố quan trọng giúp đánh giá sức khỏe tài chính công ty (Bellovary & cộng sự, 2005). Tuy vậy Chất lượng lợi nhuận của các công ty niêm yết lần đầu tiên trên thị trường chứng khoán việt nam u tq hoàn toàn không biết vè công ty. Vì vậy, điêu mà nhà đâu tq có thế đánh giá chính là lợi nhuận. Hiẽu đqợc điều này, công ty sè can thiệp vào lợi nhuận đê gia tãng uy tín của mình đôi với nhà đầu tơ] (Rajgopal & Venkatachalam, 2011; Habib & Azim, 2008: Bushman & Smith, 2003). Lý thuyết tín hiệu Chất lượng lợi nhuận của các công ty niêm yết lần đầu tiên trên thị trường chứng khoán việt nam đề cập đến việc công bố thông tin công ty ra thị trqờng. Tín hiệu là vô cùng cân thiết đôi với công ty niêm yết lần đâu vì có thẽ giúp họ thu hút đơ]ỢChất lượng lợi nhuận của các công ty niêm yết lần đầu tiên trên thị trường chứng khoán việt nam
c sự chú ý của nhà đầu tq. Tuy nhiên, tín hiệu lợi nhuận xuất phát lù’ hành vi điều chình sè không phàn ánh đúng tình hình hoạt động và khiến cho chất1MỜĐĂU1Sự cần thiết cúa đê tàiChất Iqợng lợi nhuận là nhân (ố quan trọng giúp đánh giá sức khỏe tài chính công ty (Bellovary & cộng sự, 2005). Tuy vậy Chất lượng lợi nhuận của các công ty niêm yết lần đầu tiên trên thị trường chứng khoán việt nam óri về chất IqỢng lợi nhuận đánh giá chât IqỢng lợi nhuận (thông qua quản trị lợi nhuận) của các công ty IPO vì các công ty IPO có động cơ lớn trong việc báo cáo lợi nhuận tăng nhâm ành hqờng tích cực đẽn giá cõ phiếu. Cùng Iqu ý rẳng, ờ các nqớc, thqờng IPO cùng đồng thời niêm yết (lần đầu) cổ phiê Chất lượng lợi nhuận của các công ty niêm yết lần đầu tiên trên thị trường chứng khoán việt nam u trên thị trqờng chứng khoán (Boulton, Smart & Zutter, 2011). Công ty thqờng có khuynh hqớng quàn trị lợi nhuận trqớc IPO đẽ có thế can thiệp vào quyChất lượng lợi nhuận của các công ty niêm yết lần đầu tiên trên thị trường chứng khoán việt nam
ết định của nhà đầu tq vào thời diêm IPO (Ronen & Yaari, 2008). Động cơ can thiệp lợi nhuận là nhằm thu hút nhà đâu tq với mức chi phí thâp hơn (Richa1MỜĐĂU1Sự cần thiết cúa đê tàiChất Iqợng lợi nhuận là nhân (ố quan trọng giúp đánh giá sức khỏe tài chính công ty (Bellovary & cộng sự, 2005). Tuy vậy Chất lượng lợi nhuận của các công ty niêm yết lần đầu tiên trên thị trường chứng khoán việt nam với đa phần các quốc gia trẽn thẽ giới thì IPO và niêm yết cõ phiếu làn đâu tiên diên ra cùng thời điếm. Tuy nhiên, đối với trqờng hợp Việt Nam thì niêm yết cố phiêu lân đâu tiên thqờng tiến hành sau IPO. Ngoài ra, các yêu câu đối với IPO và niêm yết cô phiêu lần đâu tiên trên sở giao dịch chứng kho Chất lượng lợi nhuận của các công ty niêm yết lần đầu tiên trên thị trường chứng khoán việt nam án cũng khác nhau. Thqờng tiêu chuân và yêu câu đôi với việc niêm yết cô phiêu lần đâu tiên sè3khó hơn1. Nhq vậy, có thê suy ra rằng hành vi báo cáo lChất lượng lợi nhuận của các công ty niêm yết lần đầu tiên trên thị trường chứng khoán việt nam
ợi nhuận có lợi thậm chí còn thê hiện rõ hơn nơi các công ty niêm yết lần đầu tiên trên thị trqờng chứng khoán (TTCK). Đẽ đạt đqọ’c điều kiện niêm yết1MỜĐĂU1Sự cần thiết cúa đê tàiChất Iqợng lợi nhuận là nhân (ố quan trọng giúp đánh giá sức khỏe tài chính công ty (Bellovary & cộng sự, 2005). Tuy vậy Chất lượng lợi nhuận của các công ty niêm yết lần đầu tiên trên thị trường chứng khoán việt nam ty có thế báo cáo lợi nhuận cao hơn tại bqớc này. Sau đỏ, đế có thẽ niêm yết cõ phiêu lân đâu tiên trên thị trqờng thì họ còn phải đáp úng các điêu kiện khó khăn hơn. Trong tinh cảnh này, công ty lại phải tiẽp tục thực hiện hành động làm thay dõi lợi nhuận báo cáo. Lợi nhuận cao trơ|ớc khi niêm yết Chất lượng lợi nhuận của các công ty niêm yết lần đầu tiên trên thị trường chứng khoán việt nam lần đầu là kết quà hành vi cùa ngơiời quàn lý công ty. Đó là lý do tại sao lợi nhuận này trẽn thực tế không phàn ánh chính xác tình hình hoạt động cùaChất lượng lợi nhuận của các công ty niêm yết lần đầu tiên trên thị trường chứng khoán việt nam
công ty trong tqơng lai. Hành động này dàn đến hệ quả là sau thời điếm niêm yết lần đâu thi lợi nhuận công ty không tiẽp tục duy trì và giảm dần theo1MỜĐĂU1Sự cần thiết cúa đê tàiChất Iqợng lợi nhuận là nhân (ố quan trọng giúp đánh giá sức khỏe tài chính công ty (Bellovary & cộng sự, 2005). Tuy vậy Chất lượng lợi nhuận của các công ty niêm yết lần đầu tiên trên thị trường chứng khoán việt nam hoảng thời gian chơja đủ dài nên các nghiên cún về các công ty IPO còn khá hạn chẽ (Trần Thị Hải Lý & Dqơng Kha, 2019; Huang & cộng sự, 2016). Chủ yếu là các nghiên cứu đánh giá quàn trị lợi nhuận (Mai Thị Hoàng Khánh & Nguyễn Vĩnh Khqơng, 2018; Đặng Ngọc Hùng & cộng sự, 2017; Le & cộng sự, 2020; Đặ Chất lượng lợi nhuận của các công ty niêm yết lần đầu tiên trên thị trường chứng khoán việt nam ng Ngọc Hùng & cộng sự, 2018; Nguyền Vĩnh Khqơng & cộng sự, 2019; Mai Thị Hoàng Khánh & Phung Anh Thu, 2019). Tuy nhiên, chqa có nghiên cứu nào đánh gChất lượng lợi nhuận của các công ty niêm yết lần đầu tiên trên thị trường chứng khoán việt nam
iá chất Iqợng lợi nhuận cùa các công ty niêm yết lăn đầu tiên trên TTCK Việt Nam.Tại thị trqờng Việt Nam thì các nghiên cứu về chất Iqợng lợi nhuận cò1MỜĐĂU1Sự cần thiết cúa đê tàiChất Iqợng lợi nhuận là nhân (ố quan trọng giúp đánh giá sức khỏe tài chính công ty (Bellovary & cộng sự, 2005). Tuy vậy Chất lượng lợi nhuận của các công ty niêm yết lần đầu tiên trên thị trường chứng khoán việt nam g vào việc phân tích1 IPO yêu càu công ty hoạt động sàn xuãt kinh doanh có lãi. lợi nhuận sau thuế cùa năm liên trqớc dơ)ơng, và không có lỏ IQy kẽ tinh đẽn năm đăng ký phát hành. Với những điẽu kiên khăc khe hơn, niêm yết cỏ phiêu lãn đãu yêu cảu cong ty phải có linh hinh tai chinh lành manh, hoai Chất lượng lợi nhuận của các công ty niêm yết lần đầu tiên trên thị trường chứng khoán việt nam đông sản xuẵt kinh doanh 2 nám gân nhất có lài. có ít nhát 50% co đông bên ngoài nàm giữ 20% vốn có phần (cộng ty vốn dqới 100 tỳ đông) hoặc 15% (côngChất lượng lợi nhuận của các công ty niêm yết lần đầu tiên trên thị trường chứng khoán việt nam
ty có vón trên 100 tỷ đồng), cõ đôngĩà thành viên HĐQT. BGĐ. và Ban kiêm soát phái nám giữ ít nhãt 50% cõ phiêu sở hừu trong võng 3 năm ké từ ngây ni1MỜĐĂU1Sự cần thiết cúa đê tàiChất Iqợng lợi nhuận là nhân (ố quan trọng giúp đánh giá sức khỏe tài chính công ty (Bellovary & cộng sự, 2005). Tuy vậy Chất lượng lợi nhuận của các công ty niêm yết lần đầu tiên trên thị trường chứng khoán việt nam m Thị Bích Vân, 2012; Nguyên Trọng Nguyên, 2015; Phạm Thị Bích Vân, 2015; Dqơng Nguyên Thanh Tâm, 2014), nhân tô chi phối quản trị lợi nhuận (Đặng Ngọc Hùng, 2015; Nguyên Thị Phqơng Hồng, 2016), và ảnh hqởng cùa quàn trị lợi nhuận đến thị trqờng chứng khoán (Nguyền Công Phqơng & cộng sự, 2016). Chỉ Chất lượng lợi nhuận của các công ty niêm yết lần đầu tiên trên thị trường chứng khoán việt nam có một nghiên cứu đánh giá quán trị lợi nhuận của các công ty phát hành thêm cô phiêu của Nguyên Công Phqơng (2017). Kết quà nghiên cứu này cho thấy rChất lượng lợi nhuận của các công ty niêm yết lần đầu tiên trên thị trường chứng khoán việt nam
àng 75% công ty có dấu hiệu điêu chỉnh lợi nhuận cao hơn so với lợi nhuận thực tẽ cùa công ty vào thời điểm một quý trqớc khi phát hành thêm cô phân m1MỜĐĂU1Sự cần thiết cúa đê tàiChất Iqợng lợi nhuận là nhân (ố quan trọng giúp đánh giá sức khỏe tài chính công ty (Bellovary & cộng sự, 2005). Tuy vậy Chất lượng lợi nhuận của các công ty niêm yết lần đầu tiên trên thị trường chứng khoán việt nam các công ty này có động cơ lớn cho hành vi báo cáo lợi nhuận tăng.Một khi công ty niêm yết lãn đâu có hành vi báo cáo lợi nhuận cơ hội, nhân lõ nào sè tác động đẽn mức độ báo cáo lợi nhuận cơ hội này là một câu hòi căn giải đáp. Các nghiên cứu trqớc đây ở nqớc ngoài chi ra một số nhân tố có thẽ ánh Chất lượng lợi nhuận của các công ty niêm yết lần đầu tiên trên thị trường chứng khoán việt nam hqởng đẽn chất Iqợng lợi nhuận bao gôm lính độc lập cùa hội đồng quàn trị (HĐQT), chất IqỢng kiêm toán, đòn bãy tài chính, quy mô, dòng tiên, và chínChất lượng lợi nhuận của các công ty niêm yết lần đầu tiên trên thị trường chứng khoán việt nam
h sách cô tức, khã năng sinh lời, thanh khoán, và doanh thu (Kosi & Valentincic, 2013; Hamidzadeh & Zeinali, 2015; Bhattacharya & cộng sự, 2012; Sepas1MỜĐĂU1Sự cần thiết cúa đê tàiChất Iqợng lợi nhuận là nhân (ố quan trọng giúp đánh giá sức khỏe tài chính công ty (Bellovary & cộng sự, 2005). Tuy vậy Chất lượng lợi nhuận của các công ty niêm yết lần đầu tiên trên thị trường chứng khoán việt nam ơ|Ợc gọi là yếu lõ giới hạn tài chính - financial constraints) (Linn & Weagley, 2019; Jang & cộng sự, 2019; Kaushik & cộng sự, 2019; Driver & MuAoz-Bugarin, 2019; Fernando & cộng sự. 2012). Đối với trqờng hợp Việt Nam thì các yêu lõ này chqa đqỢc kết hợp đê hình thành nên một chi sõ duy nhất đánh gi Chất lượng lợi nhuận của các công ty niêm yết lần đầu tiên trên thị trường chứng khoán việt nam á khá năng liếp cận nguồn quỳ cùa công ty. Đối với các công ty niêm yết lần đầu trên thị trqờng thì họ thqờng gánh chịu vân đề giới hạn tài chính do cChất lượng lợi nhuận của các công ty niêm yết lần đầu tiên trên thị trường chứng khoán việt nam
ông ty ít đqợc biết đến bời các bên tham gia trên thị trqờng và cùng không nhận5đqỢc sự tín nhiệm cao từ họ. Vi vậy, công ty gặp khó khăn trong việc tGọi ngay
Chat zalo
Facebook