Nghiên cứu tính hiệu quả của thị trường chứng khoán việt nam thông qua tỷ suất sinh lợi bất thường từ các đợt IPO
➤ Gửi thông báo lỗi ⚠️ Báo cáo tài liệu vi phạmNội dung chi tiết: Nghiên cứu tính hiệu quả của thị trường chứng khoán việt nam thông qua tỷ suất sinh lợi bất thường từ các đợt IPO
Nghiên cứu tính hiệu quả của thị trường chứng khoán việt nam thông qua tỷ suất sinh lợi bất thường từ các đợt IPO
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỘC KINH TẾ TP. 1 1V>1VẮMMIIKHOA TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆPLuận văn thạc sĩ:NGHIÊN cúv TÍNH HIỆU QUẢ CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨN Nghiên cứu tính hiệu quả của thị trường chứng khoán việt nam thông qua tỷ suất sinh lợi bất thường từ các đợt IPO NG KHOÁN VIỆT NAM THONG QUA TỶ SUẤT SINH LỢl bat thường từ CÁCĐỢT IPOGVHD : PGS.TS Nguyền Thị Liên Hoa Tên học viên: Cao Hồng Minh - CH K199/Ỉ8/2013LỜI CẢM ƠN□□□□Sau (hời gian nghiên cứu. học tập chương trình cao học tại khoa Tài chính doanh nghiệp Trường Đại học Kinh tê Thành phô Hô Chí Minh, em đã Nghiên cứu tính hiệu quả của thị trường chứng khoán việt nam thông qua tỷ suất sinh lợi bất thường từ các đợt IPO hoàn thành chương trình học và bài luận văn nghiên cứu về “NGHIÊN cứu TÍNH HIỆU QUẢ CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM THÒNG QUA TỶ SUẤT SINH LỢI BÃNghiên cứu tính hiệu quả của thị trường chứng khoán việt nam thông qua tỷ suất sinh lợi bất thường từ các đợt IPO
T THƯỜNG TỪ CÁC ĐỢT IPO”Đế có được kết quả này cho phép em được bày tỏ lời cảm ơn đến Cô -PGS.TS.Nguyền Thị Liên Hoa đà quan tâm, giúp đờ, hưởng dân eBỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỘC KINH TẾ TP. 1 1V>1VẮMMIIKHOA TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆPLuận văn thạc sĩ:NGHIÊN cúv TÍNH HIỆU QUẢ CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨN Nghiên cứu tính hiệu quả của thị trường chứng khoán việt nam thông qua tỷ suất sinh lợi bất thường từ các đợt IPO g vê nên kinh tẽ Việt Nam nên bài nghiên cún không thế tránh khỏi nhừng thiêu sót. Em rãt mong nhận được sự góp ý của thây cô giáo đê luận vãn được hoàn thiện hơn nữa.iiNHẬN XÉT CỦA GIÁO VIÊN HƯỚNG DÂN3Tóm tâtCùng với việc đãy mạnh chù trương cố phần hóa các doanh nghiệp Nhà nước và sự phát triên củ Nghiên cứu tính hiệu quả của thị trường chứng khoán việt nam thông qua tỷ suất sinh lợi bất thường từ các đợt IPO a thị trường trường chứng khoán Việt Nam đà tạo ra một làn sóng mới Ồ ạt phát hành cõ phiếu ra công chúng (đặc biệt là năm 2006 với khoáng 140 công tyNghiên cứu tính hiệu quả của thị trường chứng khoán việt nam thông qua tỷ suất sinh lợi bất thường từ các đợt IPO
, năm 2010 gần 180 công ty). Qua nghiên cứu về những sự kiện xãy trên thị trường chứng khoán Việt Nam từ năm 2000 đẽn nay, tôi nhận thấy rằng thị trườBỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỘC KINH TẾ TP. 1 1V>1VẮMMIIKHOA TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆPLuận văn thạc sĩ:NGHIÊN cúv TÍNH HIỆU QUẢ CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨN Nghiên cứu tính hiệu quả của thị trường chứng khoán việt nam thông qua tỷ suất sinh lợi bất thường từ các đợt IPO ng từ tâm lý của các công ty, các nhà đâu tư. Chứng kiẽn giai đoạn thị trường bắt đâu mở cửa (thời điếm thành lập 2 sờ giao dịch chứng khoán Hà Nội - HNX và sở giao dịch chứng khoán thành phố Hô Chí Minh - HOSE) đẽn lúc phát triển nóng (năm 2006-2007) trờ thành bong bóng và bùng nõ vào năm 2008 (cùn Nghiên cứu tính hiệu quả của thị trường chứng khoán việt nam thông qua tỷ suất sinh lợi bất thường từ các đợt IPO g với sự suy thoái cùa kinh tê thê giới). Ta có thế nhận thây tùy vào từng thời diêm thị trường mà các công ty có đắn đo về nhừng chính sách tài chínhNghiên cứu tính hiệu quả của thị trường chứng khoán việt nam thông qua tỷ suất sinh lợi bất thường từ các đợt IPO
cùa mình, và một trong số đó là việc phát hành cô phiêu lân đâu ra công chúng (IPO). Họ hi vọng rằng đợt phát hành sè diẻn ra suôn sè nếu họ định giáBỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỘC KINH TẾ TP. 1 1V>1VẮMMIIKHOA TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆPLuận văn thạc sĩ:NGHIÊN cúv TÍNH HIỆU QUẢ CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨN Nghiên cứu tính hiệu quả của thị trường chứng khoán việt nam thông qua tỷ suất sinh lợi bất thường từ các đợt IPO cố phiếu IPO do tỷ suất sinh lọi từ việc mua bán hay nẳm giừ những cõ phiêu này không đem lại như mong đợi cho các nhà đâu tư. Luận văn này là một nghiên cứu vê quá trinh điêu chinh của thị trường về trạng thái cân bằng từ sau sự kiện phát hành cõ phiếu lần đâu (IPO). Thị trường sè có nhừng điều ch Nghiên cứu tính hiệu quả của thị trường chứng khoán việt nam thông qua tỷ suất sinh lợi bất thường từ các đợt IPO ỉnh cho việc định giá thãp này dường như ngay lập tức, vì thê, thường tạo ra lợi nhuận bât thường cho ngày đầu tiên chào sàn. Theo lý thuyết thị trườnNghiên cứu tính hiệu quả của thị trường chứng khoán việt nam thông qua tỷ suất sinh lợi bất thường từ các đợt IPO
g hiệu quà, thị trường sè điêu chinh về đúng với giá trị thực của nó, và việc xem xét trong dài hạn là cân thiết. Đâ có những nghiên cứu chi ra rằng cBỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỘC KINH TẾ TP. 1 1V>1VẮMMIIKHOA TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆPLuận văn thạc sĩ:NGHIÊN cúv TÍNH HIỆU QUẢ CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨN Nghiên cứu tính hiệu quả của thị trường chứng khoán việt nam thông qua tỷ suất sinh lợi bất thường từ các đợt IPO ốc so với toàn bộ thị trường đẽ trờ lại đúng giá trị. Một số khác lại chi ra rang khó có một mô hình vừng chẳc dự đoán các công ty đại chúng có tỳ suất lợi nhuận về lâu dài có thẽ cao hơn hoặc thấp hơn so với chì số thịtrường. Tỷ suất sinh lợi bât thường trung bình (CAR) được sử dụng đẽ đo lường quá Nghiên cứu tính hiệu quả của thị trường chứng khoán việt nam thông qua tỷ suất sinh lợi bất thường từ các đợt IPO trình điều chình cùa thị trường dựa theo các chỉ số giá chứng khoán. Kết quà cho thấy thị trường sè điêu chinh tỷ suãt sinh lợi qua sự kiện IPO về lâNghiên cứu tính hiệu quả của thị trường chứng khoán việt nam thông qua tỷ suất sinh lợi bất thường từ các đợt IPO
u dài, do đó duy trì các già thuyết về Thị Trường Hiệu Quà. Nghiên cứu cũng cho thấy phần trăm cõ phiẽu giao dịch ngày đâu tiên trên tông sõ cô phiêu BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỘC KINH TẾ TP. 1 1V>1VẮMMIIKHOA TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆPLuận văn thạc sĩ:NGHIÊN cúv TÍNH HIỆU QUẢ CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨN Nghiên cứu tính hiệu quả của thị trường chứng khoán việt nam thông qua tỷ suất sinh lợi bất thường từ các đợt IPO iêm yết sàn HNX thường có lợi nhuận ngân hạn cao hơn các công ty niêm yết sàn HOSE. Với kết quà nghiên cứu lâu dài, tỷ lệ cố phân giao dịch ngày đâu tiên lại có thẽ hiện mói tương quan nghịch biẽn VÓI lợi nhuận bất thường dài hạn, ngoài ra biến già sàn niêm yết Vằn có ý nghía dài hạn. Trong một số h Nghiên cứu tính hiệu quả của thị trường chứng khoán việt nam thông qua tỷ suất sinh lợi bất thường từ các đợt IPO ôi qui, tôi còn thu được nhùng kẽt quá đáng kẽ vê lợi nhuận bãt thường giừa các ngành. Tỷ suất sinh lợi bất thường trung bình (CAR) được sừ dụng đẽ đoNghiên cứu tính hiệu quả của thị trường chứng khoán việt nam thông qua tỷ suất sinh lợi bất thường từ các đợt IPO
lường quá trình điều chinh của thị trường dựa theo các chi sô giá chứng khoán. Kết quà cho thấy thị trường sê điêu chỉnh một cách tương dối lợi nhuậnBỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỘC KINH TẾ TP. 1 1V>1VẮMMIIKHOA TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆPLuận văn thạc sĩ:NGHIÊN cúv TÍNH HIỆU QUẢ CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨN Nghiên cứu tính hiệu quả của thị trường chứng khoán việt nam thông qua tỷ suất sinh lợi bất thường từ các đợt IPO ÉT CÙA GIÁO VIÊN HƯỚNG DÂNii Tóm tắtiii Mưc LUCV DANH MUC CÁC TỪ VIÉT TẬTvi DANH Mưc BÂNG BIÉỤvii 1.Giói (hiệu1 2.Tông quan các nghiên cứu trước dãy2 2.1.Thuyết định giá thấp và lợi nhuận bất (hưởng ngân hạn2 2.2.Thuyêt điêu chinh vê giá tri cân báng trong dài han4 2.3.Lý thuyết thi trường hiêu quà6 Nghiên cứu tính hiệu quả của thị trường chứng khoán việt nam thông qua tỷ suất sinh lợi bất thường từ các đợt IPO 3. Dừ liêu và nhươngpháo nghiên cứu.....73.1.Phương pháp nghiên cứu7 3.1.1.Nghiencflustfkifll:::::::::::::::..::..::..::..:::::::::::::::::..::::.:.::Nghiên cứu tính hiệu quả của thị trường chứng khoán việt nam thông qua tỷ suất sinh lợi bất thường từ các đợt IPO
::.:.::::.:.::::.:.? 3.1.2.Nghiên cứu dinh lương8 3.2.Dữ liêu11 3.2.1.Các biên dưa vào mô hình:13 3.2.2.Kiếm tra dữ liêu17 4. Nội dung và kết quà nghiBỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỘC KINH TẾ TP. 1 1V>1VẮMMIIKHOA TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆPLuận văn thạc sĩ:NGHIÊN cúv TÍNH HIỆU QUẢ CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨN Nghiên cứu tính hiệu quả của thị trường chứng khoán việt nam thông qua tỷ suất sinh lợi bất thường từ các đợt IPO nhhưởng dên týsuât sinh lơi bâtBỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỘC KINH TẾ TP. 1 1V>1VẮMMIIKHOA TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆPLuận văn thạc sĩ:NGHIÊN cúv TÍNH HIỆU QUẢ CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNGọi ngay
Chat zalo
Facebook