Ảnh hưởng của thanh khoản cổ phiếu đến tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam
➤ Gửi thông báo lỗi ⚠️ Báo cáo tài liệu vi phạmNội dung chi tiết: Ảnh hưởng của thanh khoản cổ phiếu đến tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam
Ảnh hưởng của thanh khoản cổ phiếu đến tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam
LỜI CAM ĐOANTôi xin cam đoan luận án tiến sì “Ảnh hưởng cùa thanh khoàn cõ phiếu đến tõc độ điêu chinh cấu trúc vốn của các công ty niêm yẽt trên thị Ảnh hưởng của thanh khoản cổ phiếu đến tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam trường chứng khoán Việt Nam” là công trình nghiên cứu khoa học cùa riêng tôi dưới sự hướng dân khoa học của PGS. TS. Võ Thị Thủy Anh và PGS. TS. Đặng Tùng Lâm. Nội dung luận án có tính độc lập, không sao chép bất kỳ tài liệu nào, các nguồn sô liệu trong luận án được trích dần có nguôn gốc rõ ràng.T Ảnh hưởng của thanh khoản cổ phiếu đến tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam ôi xin chịu hoàn toàn trách nhiệm vẽ lời cam đoan trên.Nghiên cứu sinhPhan Trân Minh HưngiCHƯƠNG 1. GIỚI THIỆU LUẬN ÁN1.1.Tính cãp thiết của luận ánLýẢnh hưởng của thanh khoản cổ phiếu đến tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam
thuyết đánh đôi câu trúc vốn tĩnh (Kraus & Litzenberger, 1973; Miller, 1977; DeAngelo & Masulis, 1980; Myers, 1984) và lý thuyết đánh đõi cấu trúc vốLỜI CAM ĐOANTôi xin cam đoan luận án tiến sì “Ảnh hưởng cùa thanh khoàn cõ phiếu đến tõc độ điêu chinh cấu trúc vốn của các công ty niêm yẽt trên thị Ảnh hưởng của thanh khoản cổ phiếu đến tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam úc vốn tĩnh cho râng các công ty luôn hoạt động tại cầu trúc vốn mục tiêu. Tuy nhiên, trong điêu kiện thực tiền, cãu trúc vốn mục tiêu thường xuyên biên động và điều chình cấu trúc vốn thực tẽ hướng về cấu trúc vốn mục tiêu phụ thuộc vào các quyết định tài trợ và chi trả mà các công ty kỳ vọng trong Ảnh hưởng của thanh khoản cổ phiếu đến tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam tương lai và chi phí điều chình cấu trúc võn. Lý thuyết đánh đõi cấu trúc vốn động chi ra sự tồn tại cãu trúc vốn mục tiêu và các công ty có xu hướngẢnh hưởng của thanh khoản cổ phiếu đến tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam
điêu chinh câu trúc vốn thực tế hướng về cấu trúc vốn mục tiêu trong điều kiện tồn tại chi phí điều chính cãu trúc vốn. Chính vì vậy, từ sau sự ra đờLỜI CAM ĐOANTôi xin cam đoan luận án tiến sì “Ảnh hưởng cùa thanh khoàn cõ phiếu đến tõc độ điêu chinh cấu trúc vốn của các công ty niêm yẽt trên thị Ảnh hưởng của thanh khoản cổ phiếu đến tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam vốn được quan tâm nhiều hơn.Các nghiên cứu thực nghiệm không nhưng tập trung vào xác định tõc độ điêu chinh cấu trúc võn (Fama & French, 2002; Antoniou và cộng sự, 2008) mà còn xem xét các nhân tô tác động đến tốc độ điều chinh cấu trúc vốn (Warr và cộng sự, 2012; Dang và cộng sự. 2019). Các nhân t Ảnh hưởng của thanh khoản cổ phiếu đến tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam ố tác động đến tốc độ điêu chinh cấu trúc vốn bao gôm các nhân tô đặc thù công ty như chất lượng quản trị công ty, dòng tiên (Morellec và cộng sự, 201Ảnh hưởng của thanh khoản cổ phiếu đến tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam
2; Faulkender và cộng sự, 2012), và các nhân tõ vĩ mô như điều kiện kinh tẽ vì mô, sự ổn định chính trị (Cook & Tang, 2010; Colak và cộng sự. 2018). NLỜI CAM ĐOANTôi xin cam đoan luận án tiến sì “Ảnh hưởng cùa thanh khoàn cõ phiếu đến tõc độ điêu chinh cấu trúc vốn của các công ty niêm yẽt trên thị Ảnh hưởng của thanh khoản cổ phiếu đến tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam được tù’ hành vi điêu chinh câu trúc vốn và chi phí điều chinh cấu trúc vốn được xem nhu1 là nhân tố trung gian và có nhiệm vụ kết nõi tác động cùa các nhân tô đên tõc độ điều chinh cẩu trúc vốn. Cụ thê, ở mức độ công ty, chi phí điêu chinh cẩu trúc vốn có thế là: chi phí đại diện của vốn chú sở hừu Ảnh hưởng của thanh khoản cổ phiếu đến tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam (Morellec và cộng sự. 2012; Chang và cộng sự, 2014), chi phí cơ hội cùa dòng tiền (Faulkender và cộng sự, 2012), chi phí huy động vốn vay (Jiang và cẢnh hưởng của thanh khoản cổ phiếu đến tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam
ộng sự, 2018), chi phí lựa chọn đối1Chi phí điêu chinh cãu trúc vốn bao gôm chi phí đại diện, chi phí lựa chọn đói nghịch, sự kém linh hoạt tài chinh.LỜI CAM ĐOANTôi xin cam đoan luận án tiến sì “Ảnh hưởng cùa thanh khoàn cõ phiếu đến tõc độ điêu chinh cấu trúc vốn của các công ty niêm yẽt trên thị Ảnh hưởng của thanh khoản cổ phiếu đến tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam c gia, chi phí điêu chinh câu trúc vốn có thẽ là: chi phí giao dịch liên quan đẽn môi trường kinh tẽ vì mô (Cook & Tang, 2010), chi phí giao dịch liên quan đẽn môi trường thế chế (Oztekin & Flannery, 2012; Oztekin, 2015), chi phí giao dịch liên quan đến chu kỳ kinh doanh (Hailing và cộng sự, 2016).T Ảnh hưởng của thanh khoản cổ phiếu đến tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam hanh khoán cõ phiếu làm giâm chi phí lựa chọn đối nghịch (Butler và cộng sự, 2005) và chi phí đại diện của vôn chủ sở hùn (Edmans, 2009; Edmans & MansẢnh hưởng của thanh khoản cổ phiếu đến tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam
o, 2011) nên nhiều khà năng thanh khoàn cõ phiêu tác động đến tốc độ điều chình cấu trúc vốn. Tuy nhiên, môi tương quan giừa thanh khoản cô phiêu và tLỜI CAM ĐOANTôi xin cam đoan luận án tiến sì “Ảnh hưởng cùa thanh khoàn cõ phiếu đến tõc độ điêu chinh cấu trúc vốn của các công ty niêm yẽt trên thị Ảnh hưởng của thanh khoản cổ phiếu đến tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam h khoán cố phiêu và tốc độ điêu chinh câu trúc vốn trong bối cành đa quốc gia. Hay nói cách khác, cho đêìi nay, chưa có bất kỳ nghiên cứu nào quan tâm đến mỗi tương quan giừa thanh khoản cõ phiêu và tõc độ điêu chinh cấu trúc vốn tại một thị trường cụ thế.Môi trường thẽ chẽ, môi nường thông tin, điê Ảnh hưởng của thanh khoản cổ phiếu đến tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam u kiện kinh tê vì mô và hệ thõng tài chính có thế ành hường khác biệt đến thanh khoàn cõ phiếu và tốc độ điều chình cấu trúc vốn giừa các quốc gia (DaẢnh hưởng của thanh khoản cổ phiếu đến tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam
ng và cộng sự, 2019; Antoniou và cộng sự, 2008) nên nhiều khà năng sự khác biệt về môi trường thế chẽ, môi trường thông tin, điêu kiện kinh tẽ vì mô vLỜI CAM ĐOANTôi xin cam đoan luận án tiến sì “Ảnh hưởng cùa thanh khoàn cõ phiếu đến tõc độ điêu chinh cấu trúc vốn của các công ty niêm yẽt trên thị Ảnh hưởng của thanh khoản cổ phiếu đến tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam g tôn tại trên các quốc gia khác nhau. Chính vì vậy, nghiên cứu này đặt ra hoài nghi liệu có tồn tại môi tương quan giừa thanh khoản cõ phiêu và tốc độ điêu chinh cãu trúc vốn trong bối cành một quốc gia đang phát triẽn như Việt Nam hay không? nếu có thì mối tương quan này cùng chiều hay ngược chiêu Ảnh hưởng của thanh khoản cổ phiếu đến tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam ?Việt Nam được biết đến như quốc gia có nên kinh tẽ dựa vào hệ thõng ngân hàng (Nguyen & Ramachandran, 2006). Theo đó, các công ty thường tạo môi quanẢnh hưởng của thanh khoản cổ phiếu đến tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam
hệ thân thiết với các ngân hàng đẽ dẻ dàng tiếp cận các khoàn vay với chi phí thấp. Vì vậy, các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt NamLỜI CAM ĐOANTôi xin cam đoan luận án tiến sì “Ảnh hưởng cùa thanh khoàn cõ phiếu đến tõc độ điêu chinh cấu trúc vốn của các công ty niêm yẽt trên thị Ảnh hưởng của thanh khoản cổ phiếu đến tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam suốt trong luận án nhàm mô tà chi phí lựa chọn đói ngich liên quan đẽn ván đề bát cân xứng thong tin giữa các nhà đàu tư tham gia giao dịch cõ phiêu trên th| trường chứng khoán.2hành trái phiếu với chi phí thấp nhàm tận dụng lợi ích tẩm chần thuế từ nợ (Vồ Xuân Vinh & Trần Thị Yến Duyên. 2015). Hệ q Ảnh hưởng của thanh khoản cổ phiếu đến tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam uá là các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam hoạt động tại cấu trúc vốn thực tế cao hơn so với các công ty tại các quốc gia trẽn thẢnh hưởng của thanh khoản cổ phiếu đến tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam
ẽ giới (Le & Phan, 2017). Ngoài ra, sự hình thành và phát triẽn không ngừng cùa thị trường chứng khoán Việt Nam đà làm cho việc tiẽp cận nguồn vốn chũLỜI CAM ĐOANTôi xin cam đoan luận án tiến sì “Ảnh hưởng cùa thanh khoàn cõ phiếu đến tõc độ điêu chinh cấu trúc vốn của các công ty niêm yẽt trên thị Ảnh hưởng của thanh khoản cổ phiếu đến tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam ệt Nam vân là một thị trường kém phát triền nên thường tôn tại vân đề bất cân xímg thông tin giữa các nhà đâu tư tham gia giao dịch cố phiếu trẽn thị trường chứng khoán ' (Nguyen & Ramachandran, 2006; Huynh và cộng sự, 2020). Chính vì lý do đó, thanh khoản cõ phiếu cùa các công ty niêm yết trên thị Ảnh hưởng của thanh khoản cổ phiếu đến tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam trường chứng khoán Việt Nam kém hơn so với thanh khoản cõ phiêu của các công ty ờ các thị trường phát triẽn được đặc thù bời mức độ bât cân xứng thôngẢnh hưởng của thanh khoản cổ phiếu đến tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam
tin thấp, thị trường võn phát triẽn và sở hừu vốn công ty ít tập trung (Dang và cộng sự. 2019). Hệ quả là các công ty sở hữu cố phiếu có tính thanh kLỜI CAM ĐOANTôi xin cam đoan luận án tiến sì “Ảnh hưởng cùa thanh khoàn cõ phiếu đến tõc độ điêu chinh cấu trúc vốn của các công ty niêm yẽt trên thị Ảnh hưởng của thanh khoản cổ phiếu đến tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam húy Anh & Phan Trần Minh Hưng, 2019).Nhìn chung, các công ty niêm yẽt trên thị trường chứng khoán Việt Nam cân nhâc giừa lợi ích đạt được và chi phí huy động nguồn vốn đẽ đáp úng nhu cău đău tư và hoạt động cùng nhu' điều chinh cấu trúc vốn thực tế hướng vê cấu trúc vốn mục tiêu (Trần Hùng Sơn, 2012 Ảnh hưởng của thanh khoản cổ phiếu đến tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam , 2013; Lưu Chí cường & Nguyên Thu Hiền, 2016; Nguyên Thu Hiền và cộng sự, 2016). Ngoài ra, các công ty niêm yẽt trên thị trường chứng khoán Việt NamẢnh hưởng của thanh khoản cổ phiếu đến tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam
có xu hướng tận dụng vai trò tích cực của thanh khoán có phiêu đẽ huy động vốn chủ sở hữu trên thị trường chứng khoán (Trương Đông Lộc và cộng sự, 201LỜI CAM ĐOANTôi xin cam đoan luận án tiến sì “Ảnh hưởng cùa thanh khoàn cõ phiếu đến tõc độ điêu chinh cấu trúc vốn của các công ty niêm yẽt trên thị Ảnh hưởng của thanh khoản cổ phiếu đến tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam vai trò tích cực của thanh khoản cô phiêu đẽ điều chinh cãu trúc vốn thực tẽ hướng vê cãu trúc vốn mục tiêu. Tuy nhiên, khà năng này cần được kiếm tra và xác nhận.Xuất phát tù' khả năng trên, luận án tiến sì: “Ảnh hướng cúa thanh khoán cô phiếu đẽn tõc độ điêu chinh cấu trúc vốn của các công ty niêm Ảnh hưởng của thanh khoản cổ phiếu đến tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam yết trên thị trường3Thuật ngừ nảy đươc sử dụng xuyên suõt trong luận án vả cỏ thê đươc thay thê bới thuật ngừ bãt căn xứng thông tin.3chứng khoán ViệẢnh hưởng của thanh khoản cổ phiếu đến tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam
t Nam” được thực hiện nhàm xem xét liệu các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam có xu hướng tận dụng vai trò tích cực của thanh khoáLỜI CAM ĐOANTôi xin cam đoan luận án tiến sì “Ảnh hưởng cùa thanh khoàn cõ phiếu đến tõc độ điêu chinh cấu trúc vốn của các công ty niêm yẽt trên thị Ảnh hưởng của thanh khoản cổ phiếu đến tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam thực hiện nhâm đánh giá tác động cùa thanh khoản cố phiếu đến tốc độ điêu chinh cầu trúc vốn của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Trên nên tàng mõi tương quan giừa thanh khoản cố phiêu và tốc độ điều chỉnh cãu trúc vốn, luận án cung cấp hàm ý quàn trị và chính sách phù hợp Ảnh hưởng của thanh khoản cổ phiếu đến tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam với điều kiện thực tiên Việt Nam đẽ các công ty dẻ dàng điều chình cấu trúc vốn thực tẽ hướng về cãu trúc vôn mục tiêu dưới tác động của thanh khoảnẢnh hưởng của thanh khoản cổ phiếu đến tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam
cõ phiêu.1.2.2.Nhiệm vụ cụ thẻĐê đạt được mục tiêu nghiên cún tông quát, các nhiệm vụ cụ thê mà luận án thực hiện như sau:Thứ nhẩt, tổng thuật các bằnGọi ngay
Chat zalo
Facebook