Giáo trình Quản trị tài chính: Phần 2 - PGS. TS. Nguyễn Thị Phương Liên (Chủ biên)
➤ Gửi thông báo lỗi ⚠️ Báo cáo tài liệu vi phạmNội dung chi tiết: Giáo trình Quản trị tài chính: Phần 2 - PGS. TS. Nguyễn Thị Phương Liên (Chủ biên)
Giáo trình Quản trị tài chính: Phần 2 - PGS. TS. Nguyễn Thị Phương Liên (Chủ biên)
Chương 5ĐÒN BẨY KINH DOANH VÀ CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN•Trong vặt lý cũng như trong chính trị, khái niệm đòn bẩy (Leverage) được sử dụng khá phổ biến để chỉ Giáo trình Quản trị tài chính: Phần 2 - PGS. TS. Nguyễn Thị Phương Liên (Chủ biên) ỉ những lực lượng hoặc những ảnh hưởng đặc biệt cho phép tạo ra những kết quả lớn hơn mức thông thường từ một hành động nhất đinh. Trong kinh doanh, khái niệm đòn bẩy cũng được sử dụng để nhân mạnh việc sử dụng các chi phí có tính chất cô' định nhằm khuyếch đại thu nhập tại một mức hoạt động nhất đị Giáo trình Quản trị tài chính: Phần 2 - PGS. TS. Nguyễn Thị Phương Liên (Chủ biên) nh của doanh nghiệp. Tuy nhiên, cũng cần lưu ý rằng, đòn bẩy cũng như con dao hai lưỡi, nó có thể giúp tạo ra kết quả cao hơn khi mọi việc diễn ra thuGiáo trình Quản trị tài chính: Phần 2 - PGS. TS. Nguyễn Thị Phương Liên (Chủ biên)
ận lợi nhưng cũng có thể gây ra những kết quả không mong muôn trong những điều kiện bất lợi.Chẳng hạn, trong ngành hàng không của nhiều nước trên thế Chương 5ĐÒN BẨY KINH DOANH VÀ CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN•Trong vặt lý cũng như trong chính trị, khái niệm đòn bẩy (Leverage) được sử dụng khá phổ biến để chỉ Giáo trình Quản trị tài chính: Phần 2 - PGS. TS. Nguyễn Thị Phương Liên (Chủ biên) à lãi suất của các khoản nợ là khá thấp. Nhưng bước vào những nãm 90, đòn bẩy dưới dạng chi phí cao của các tài sản cố định và lãi suất đã đẩy ngành công nghiệp này vào thế hết sức khó khản, thậm chí không ít hãng hàng không đã phải tuyên bô' phá sản hoặc bán lại.5.1. Khái lược về đòn bẩy trong kinh Giáo trình Quản trị tài chính: Phần 2 - PGS. TS. Nguyễn Thị Phương Liên (Chủ biên) doanhGiả sử bạn đang tiếp cận với một cơ hội để có thể bắt đầu hoạt động kinh doanh của riêng mình. Bạn sẽ tiến hành các hoạt động sản xuất và tham gGiáo trình Quản trị tài chính: Phần 2 - PGS. TS. Nguyễn Thị Phương Liên (Chủ biên)
ia vào một phần của thị trường công nghiệp. Bạn sẽ phải đốì mặt vối 2 quyết định cần bản. Thứ nhất, bạn phải quyết định lượng máy móc thiết bị và côngChương 5ĐÒN BẨY KINH DOANH VÀ CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN•Trong vặt lý cũng như trong chính trị, khái niệm đòn bẩy (Leverage) được sử dụng khá phổ biến để chỉ Giáo trình Quản trị tài chính: Phần 2 - PGS. TS. Nguyễn Thị Phương Liên (Chủ biên) ao động trong quá trình sản xuất. Nếu khôi lượng sản xuất và tiêu127 thụ là lớn, công việc của bạn sẽ tốt vì hầu hết chi phí cúa bạn là cô định. Tuy nhiên, nếu sản lượng sản xuất và tiêu thụ nhỏ, bạn sẽ phải đối mặt với khó khản do phải chi trả cho các chi phí mang tính cố định của các máy móc thiết Giáo trình Quản trị tài chính: Phần 2 - PGS. TS. Nguyễn Thị Phương Liên (Chủ biên) bị và công xưởng của mình. Nếu quyết định sử dụng lao động dắt hơn thay cho máy móc, bạn sẽ làm giảm cơ hội thu lợi nhưng đồng thòi bạn sẽ giảm đượcGiáo trình Quản trị tài chính: Phần 2 - PGS. TS. Nguyễn Thị Phương Liên (Chủ biên)
rủi ro của mình bởi trong trường hợp khó khàn, bạn có thể sa thải một phần lao động để giảm chi phí.Thứ hai, bạn có thể cân nhắc việc quyết định cách Chương 5ĐÒN BẨY KINH DOANH VÀ CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN•Trong vặt lý cũng như trong chính trị, khái niệm đòn bẩy (Leverage) được sử dụng khá phổ biến để chỉ Giáo trình Quản trị tài chính: Phần 2 - PGS. TS. Nguyễn Thị Phương Liên (Chủ biên) kể cho mình vói tư cách là chủ sở hữu và chỉ phải trả khoản chi phí cố định của nỢ. Tuy nhiên, nếu hoạt động kinh doanh diễn ra không trôi chảy, trách nhiệm theo hợp đồng đôì với các khoản nợ có thể sẽ đẩy bạn tới phá sản. Một giải pháp thay thế là bạn quyết định bán cổ phần thay vì đi vay, một các Giáo trình Quản trị tài chính: Phần 2 - PGS. TS. Nguyễn Thị Phương Liên (Chủ biên) h thức sẽ làm giảm lợi nhuận tiềm tàng nhưng lại cho phép giảm rủi ro cho hoạt động kinh doanh.Trong 2 tình huống trên, bạn sẽ phải đưa ra những quyếtGiáo trình Quản trị tài chính: Phần 2 - PGS. TS. Nguyễn Thị Phương Liên (Chủ biên)
định rõ ràng về việc sử dụng đòn bẩy. Trong trường hợp bạn quyết định hành động theo hướng sử dụng chi phí cố định cho hoạt động kinh doanh của công Chương 5ĐÒN BẨY KINH DOANH VÀ CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN•Trong vặt lý cũng như trong chính trị, khái niệm đòn bẩy (Leverage) được sử dụng khá phổ biến để chỉ Giáo trình Quản trị tài chính: Phần 2 - PGS. TS. Nguyễn Thị Phương Liên (Chủ biên) hính. Trong các phần tiếp theo, chúng ta sẽ xem xét chi tiết hơn về mỗi loại đòn bẩy này và việc kết hợp ảnh hường của chúng trong hoạt động kinh doanh của các công ty.5.1.1. Đòn bẩy hoạt độngĐòn bẩy hoạt động là khái niệm phản ánh bôì cảnh trong đó các công ty sử dụng các chi phí hoạt động mang tín Giáo trình Quản trị tài chính: Phần 2 - PGS. TS. Nguyễn Thị Phương Liên (Chủ biên) h cố định trong quá trình kinh doanh nhằm nâng cao lợi nhuận của mình. Thông thường, các chi phí hoạt động của một công ty có thể được phân thành cácGiáo trình Quản trị tài chính: Phần 2 - PGS. TS. Nguyễn Thị Phương Liên (Chủ biên)
chi phí cố định, chi phí biến đổi hoặc chi phí nửa biến đổi. Các chi phí cố định thường bao gồm: chi phí thuê mua; chi phí khấu hao; tiền lương hành cChương 5ĐÒN BẨY KINH DOANH VÀ CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN•Trong vặt lý cũng như trong chính trị, khái niệm đòn bẩy (Leverage) được sử dụng khá phổ biến để chỉ Giáo trình Quản trị tài chính: Phần 2 - PGS. TS. Nguyễn Thị Phương Liên (Chủ biên) hi phí nửa biến đôi có thể bao gồm: chi phí sửa chữa và bảo dưỡng; một số chi phí dịch vụ. Trong thực tế, thường khó tách biệt hoàn toàn giữa các loại chi phí này, nhất là tách biệt giữa chi phí biến đổi và chi phí nửa biến đổi. Để thuận tiện và đơn giản hoá cho quá trình phân tích, chúng ta kết hợp Giáo trình Quản trị tài chính: Phần 2 - PGS. TS. Nguyễn Thị Phương Liên (Chủ biên) chi phí biến đổi và nửa biến đổi thành chi phí gọi chung là chi phí biến đổi. Mặt khác, cần lưu ý rằng, việc phân chia chi phí như trên chỉ mang tínhGiáo trình Quản trị tài chính: Phần 2 - PGS. TS. Nguyễn Thị Phương Liên (Chủ biên)
tương đôì vì xét trong dài hạn mọi chi phí đều là biến đổi. Trong phần tiếp theo chúng ta sẽ sử dụng kỳ thuật phân tích hoà vốh để đánh giá ý nghĩa cChương 5ĐÒN BẨY KINH DOANH VÀ CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN•Trong vặt lý cũng như trong chính trị, khái niệm đòn bẩy (Leverage) được sử dụng khá phổ biến để chỉ Giáo trình Quản trị tài chính: Phần 2 - PGS. TS. Nguyễn Thị Phương Liên (Chủ biên) i nhuận với sản lượng và tìm ra mức tài sản cố định hiệu quả nhất công ty nên áp dụng. Trong hình này, số lượng sản phẩm làm ra và tiêu thụ được thể hiện trên trục hoành, thu nhập và chi phí được thể hiện trên trục tung.TongHình 5.1. Biểu đổ hoà vốn: công ty có đòn bẩy129Trước hết lưu ý rằng chi phí Giáo trình Quản trị tài chính: Phần 2 - PGS. TS. Nguyễn Thị Phương Liên (Chủ biên) cố định là 60 triệu đồng không phụ thuộc vào sản lượng và chi phí biến đổi là 800 đồng trên 1 đơn vị sản phẩm được cộng thêm vào để xác định tổng chiGiáo trình Quản trị tài chính: Phần 2 - PGS. TS. Nguyễn Thị Phương Liên (Chủ biên)
phí tại bất kỳ điểm nào. Đường tổng thu nhập được xác định bằng cách nhân đơn giá (2000 đ/1 sản phẩm) với tổng sản phẩm tiêu thụ.Đường tổng chi phí vChương 5ĐÒN BẨY KINH DOANH VÀ CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN•Trong vặt lý cũng như trong chính trị, khái niệm đòn bẩy (Leverage) được sử dụng khá phổ biến để chỉ Giáo trình Quản trị tài chính: Phần 2 - PGS. TS. Nguyễn Thị Phương Liên (Chủ biên) định đơn giản bằng công thức sau:Chi phi cố địnhBE= .. ITT '(5.1)Đơn giá - chi phí biến đối trên 1 sản phàmHay BE = FC/(P - VC)Trong đó: BE là lượng sản phẩm tại điếm hoà vônFC là chi phí cố định p là đơn giá sản phẩm vc là chi phí biến đổi trên 1 sản phẩm.Thay vào ví dụ trên ta có:BE = 60.000.000 Giáo trình Quản trị tài chính: Phần 2 - PGS. TS. Nguyễn Thị Phương Liên (Chủ biên) / (2000 - 800) = 50.000 sản phẩm.Trong ví dụ trên, ta có mức đóng góp biên (Đơn giá - chi phí biến đổi trên mỗi sản phẩm) là 1.200 đồng bù đắp cho chiGiáo trình Quản trị tài chính: Phần 2 - PGS. TS. Nguyễn Thị Phương Liên (Chủ biên)
phí cố định của mỗi sản phẩm, nên doanh số bán tối thiểu 50.000 sản phẩm sè cho phép bù đắp hoàn toàn tổng chi phí cố định (60.000.000 đ). Trên mức nChương 5ĐÒN BẨY KINH DOANH VÀ CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN•Trong vặt lý cũng như trong chính trị, khái niệm đòn bẩy (Leverage) được sử dụng khá phổ biến để chỉ Giáo trình Quản trị tài chính: Phần 2 - PGS. TS. Nguyễn Thị Phương Liên (Chủ biên) y nhiên với sản lượng sản phẩm sản xuất và tiêu thụ dưới 50.000 công ty sẽ phải chịu những khoản lỗ tiềm tàng. Một số kết quả có thể được tóm tắt trong bảng 5.1 dưới đây:130Báng 5.1. Phân tích lợi nhuận - tống chỉ phí: Công ty có đòn bấyLượng sản phẩm bán raTổng CF biến đổi (1000đ)CF cố định (1000đ) Giáo trình Quản trị tài chính: Phần 2 - PGS. TS. Nguyễn Thị Phương Liên (Chủ biên) Tổng CF (1000đ)Tổng thu nhập (lOOOđ)Lãi (lỗ) hoạt động (íooođ)Chương 5ĐÒN BẨY KINH DOANH VÀ CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN•Trong vặt lý cũng như trong chính trị, khái niệm đòn bẩy (Leverage) được sử dụng khá phổ biến để chỉChương 5ĐÒN BẨY KINH DOANH VÀ CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN•Trong vặt lý cũng như trong chính trị, khái niệm đòn bẩy (Leverage) được sử dụng khá phổ biến để chỉGọi ngay
Chat zalo
Facebook